基金卡玛比率什么意思解释_1

基金卡玛比率什么意思解释

大家挑选基金时 ，或许都会碰到一个令人纠结的问题
，比方说：A基金过去一年收益率30%，最大回撤8%；而B基金过去一年收益率26% ，最大回撤6% 。那么
，如果两只基金投资风格相近，到底哪只“性价比 ”更高呢？基金卡玛比率什么意思？

基金卡玛比率什么意思

诺安低碳经济股票A（001208）

基金经理蔡宇滨 ，从19年1月22日起管理至今
，近一年收益率31.56%，最大回撤5.43% ，卡玛比率5.81
。2023Q3前十大重仓股依次是：万科A 、中国太保
、新和成、长盛轴承 、中国建筑
、杰瑞股份、保利发展 、大华股份
、科伦药业、中国电信，分布于地产 、金融、机械设备
、计算机、医药生物等行业。

工银物流产业股票（001718）

基金经理张宇帆
，从16年3月1日产品成立起管理至今，近一年收益率35.86% ，最大回撤7.20%
，卡玛比率4.98 。2023Q3前十大重仓股依次是：韵达股份 、宁德时代
、华测导航、顺丰控股 、法拉电子
、恩捷股份、春风动力 、斯达半导
、福耀玻璃、中航光电，分布于电力设备 、交通运输
、国防军工、电子 、汽车等行业
。

前海开源公用事业股票（005669）

基金经理崔宸龙 ，从20年7月20日起管理至今
，近一年收益率131.37%，最大回撤26.79% ，卡玛比率4.90。2023Q3前十大重仓股依次是：华润电力、亿纬锂能
、比亚迪股份、华能国际 、法拉电子
、中国电力、宁德时代 、中广核新能源（H）
、中科电气、新天绿色能源（H）
，集中于电力设备 、公用事业
、电子等行业 。

宝盈国家安全战略沪港深股票A（001877）

基金经理陈金伟，从20年11月21日起管理至今 ，近一年收益率67.26%
，最大回撤14.34%，卡玛比率4.69
。2023Q3前十大重仓股依次是：紫光国微、铂科新材 、欧陆通
、东方盛虹、天正电气 、中简科技、建设机械
、和而泰、柯力传感 、华荣股份 ，分布于电力设备
、有色金属、机械设备 、国防军工
、电子等行业。

卡玛比率靠前的混合基金

近一年卡玛比率排名靠前的10只混合型基金，依次是：广发多因子、交银趋势混合 、大成国企改革
、宝盈优势产业、安信鑫发优选混合 、中欧价值智选回报
、华安文体健康主题、大成新锐产业 、华夏行业景气、博时厚泽回报 。

广发多因子混合（002943）

基金经理唐晓斌
、杨冬
，前者从18年6月25日起管理至今，近一年收益率89.33% ，最大回撤9.40%
，卡玛比率9.50。2023Q3前十大重仓股依次是：恒生电子、华侨城A 、海通证券
、国泰君安、华泰证券 、同花顺
、星期六、中信证券 、金禾实业
、潞安环能，分布于房地产、计算机 、券商
、化工等行业
。

交银趋势混合A（519702）

基金经理杨金金 ，从20年5月6日起管理至今
，近一年收益率80.81%，最大回撤8.81% ，卡玛比率9.17。2023Q3前十大重仓股依次是：台华新材、明泰铝业 、国机精工、焦点科技
、润丰股份、佳士科技 、中兵红箭
、鑫铂股份、晶科科技 、五洲新春
，分布于纺织服饰
、机械设备、有色金属 、化工
、国防军工等行业 。

大成国企改革灵活配置混合（002258）

基金经理韩创，从2023年1月13日起管理至今 ，近一年收益率98.48%
，最大回撤11.16%，卡玛比率8.82
。2023Q3前十大重仓股依次是：赛轮轮胎、广汇能源 、明泰铝业
、鲁阳节能、兴发集团 、中国石油、东方电气
、杰瑞股份、山东赫达 、东方财富 ，分布于汽车
、石油石化、建筑材料 、电力设备
、机械设备等行业。

宝盈优势产业混合A（001487）

基金经理肖肖、陈金伟，前者从17年1月7日起管理至今
，近一年收益率101.30%，最大回撤11.59% ，卡玛比率8.74 。2023Q3前十大重仓股依次是：奕瑞科技 、东方盛虹
、和而泰、欧陆通 、拱东医疗
、林洋能源、铂科新材 、建设机械、天正电气
、柯力传感
，分布于医药生物、石油石化 、电子
、电力设备、有色金属等行业
。

什么是夏普比率和卡玛比率？

1 、夏普比率

在资本市场上，夏普比率则是一个最重要基金评价指标 ，反映的是风险调整后的收益率。它是由诺贝尔奖获得者威廉·夏普于1966年最早提出 。

通常夏普比率可以简单地被定义为:（年化收益-无风险收益）/年化波动率
。它表现的是：一只基金在每承担一单位风险的情况下
，可以获得多少超额收益。

换句话讲，夏普比率是衡量投资“性价比
”的指标 。

一般来说 ，夏普比率大于1
，代表投资组合的收益率高于波动风险；若小于1，代表投资组合的波动风险大于收益率
。在使用夏普比率进行基金比较时 ，一般是数值为正
，越大越好。

不过要注意，在使用夏普比率的时候 ，一定要在同类型基金汇总作比较，不然没有意义 。还有它是衡量基金的历史业绩表现
，不代表将来也一定有同样的表现。

2
、卡玛比率

夏普比率的兄弟——卡玛比率
。它也是基金评价的重要指标。

从形式上看，卡玛比率与夏普比率很像 ，分母衡量投资组合的波动
，分子衡量投资组合的收益 。

不同于夏普比率，卡玛比率的分母选用了区间最大回撤 ，表示的是投资组合向下波动的极限风险
，而分子选取了投资组合的年化收益率，表示的是投资组合的绝对收益率
。卡玛比率越高 ，基金每承担一单位回撤损失时能获得的收益水平也就越高。

所以从实际应用上
，卡玛比率更适用于债券、固收+ 、量化对冲等绝对收益目标产品 。

同时，最大回撤作为分母也更贴合投资者们追求上涨及厌恶下跌的心理活动
。在市场波动剧烈的当下 ，它是发现优质“固收+”基金的投资利器。

什么是卡玛比率？

我们先来看看卡玛比率的公式：

卡玛比率=区间年化收益率/区间最大回撤

从公式就能看出
，卡玛比率衡量的是基金收益与最大回撤之间的关系：投资者承担每单位回撤能够获得的收益水平 。卡玛比率越高，该基金承担每单位回撤能够获得的收益水平也越高 ，因此，卡玛比率也被称为“单位回撤收益率 ”
。

举个例子：基金A近3年年化收益率为20%
，最大回撤为-10%。基金B近3年年化收益率50%，最大回撤为-40% 。通过计算 ，基金A的卡玛比率为2；基金B的卡玛比率为1.25
。

对投资者来说
，虽然基金B的年化收益更高，但是承担的回撤风险也更大；基金A的年化收益虽然相对较低 ，但持有期间承担的回撤风险也较小
，持有体验会更好。所以，尽管基金B有相对优秀的年化收益率 ，但每单位回撤下的收益水平其实是比不上基金A的 。